特朗普再次就任总统后根基兑现了他竞选期间的关税许诺，但也推出了预料之外的关税。3月3日，特朗普颁布发表对墨西哥和加征25%关税的办法于3月4日生效，同时对中国输入美国进口商品再次加征10%关税；特朗普还颁布发表“对等关税”将于4月2日生效，此外，2月26日，特朗普正在美国内阁会议上暗示决定对欧盟征收25%的关税。关税扰动不只间接影响了全球进出口商业和金融市场，也间接影响了美国企业和居平易近的通缩预期进而美联储的货泉政策径。关税若何影响美国通缩？如何评估美国对外关税的通缩效应及可持续性？通缩数据（CPI和PPI）是一个百分比统计值，同比或环比的计较均基于基期或前值，因此若美国对进口商品一次性全面加征关税，则关税对进口价钱的影响是一次性的（因为美国宏不雅经济决策次要调查CPI，这里次要调查关税对CPI的影响）。若美国对进口商品加征的关税是滚动式，好比逐月或者逐季加征，那么关税对进口商品和通缩的影响就是多次叠加。例如，美国对外国进口商品一次性加征20%的关税，取对进口商品关税从2。5%的税率逐月上调曲至20%封顶比拟，前者是一次性影响，而逐月加征对通缩的影响更为荫蔽且通缩效应的持续性更强。若关税针对特定商品一次性加征且税率纷歧，那么加征的关税也是一次性的，但对商品价钱的影响对称的，被加关税商品的替代品需求上升而互补品需求下降；若美国对进口商品全面加征，那么国内通缩抬升可能是等比例的。经济学博士、使用经济学流动坐出坐博士后、复旦大学成长研究院兼职研究员。申万宏源证券研究所等。曾做为从研人参取亚洲开辟银行手艺援帮中国项目，教育部哲学社会科学严沉攻关项目。聚焦宏不雅、著有图书《Evolving China：Speed to Quality》。财新网所刊载内容之学问产权为财新传媒及/或相关人专属所有或持有。未经许可，进行转载、摘编、复制及成立镜像等任何利用。违法和不良消息举报德律风（涉收集无害消息举报、未成年人举报、消息）：010-0605 举报邮箱。